Lvmh le géant du luxe a-t-il enfin touché son point bas

Depuis l’atteinte d’un record à 904,6 euros l’action au mois de mai 2023, il a coulé de l’eau sous les ponts pour LVMH. Le titre a enregistré une consolidation plus que significative car il perd déjà 37 % sur ce record, pénalisé directement par le ralentissement du marché du luxe et notamment de la Chine.

Alors il est vrai qu’à l’époque la valorisation était un peu délirante et il était certain que les taux de croissance d’alors n’allaient pas être tenus dans la durée. Mais voilà, le marché est coutumier des excès et ils sont corrigés un jour ou l’autre.

Avec ce mouvement de repli, LVMH est revenu sur une valorisation que l’on peut considérer attractive c’est-à-dire autour de 20 fois les bénéfices attendus pour l’exercice en cours. Il ne faut pas oublier que le groupe de Bernard Arnault et le leader mondial du luxe, qu’il bénéficie d’un excellent pricing power et que sa structure financière est particulièrement saine. Si on doit se focaliser sur une société du luxe, c’est bien celle-là qui offre en plus une diversification compte-tenu de ses nombreuses marques.

Nous estimons que nous rentrons actuellement dans la zone d’achat même si on peut identifier un gros support technique un peu plus bas, situé vers 535 €. Le niveau est propice pour commencer à regarder la valeur même si pour l’instant l’analyse technique n’a pas fourni de signaux pertinents. En effet, nous sommes toujours à l’intérieur d’un canal baissier (tracé en rouge sur le graphique ci-dessus) et rien n’indique un rebond imminent.

On pourra donc y aller avec prudence en constituant par exemple une première partie de ligne sur le support des 567 €, ceci dans un esprit de valorisation moyen terme et non pas de trading.

Forces de LVMH :

• Portefeuille diversifié de marques de luxe : LVMH regroupe plusieurs marques emblématiques et prestigieuses, couvrant des secteurs variés tels que la mode, les vins et spiritueux, les parfums, les montres et la joaillerie. Cette diversification réduit les risques tout en maximisant les opportunités de croissance.

• Présence mondiale : Le groupe bénéficie d’une forte implantation géographique, avec des points de vente et des marchés clés en Europe, en Amérique, en Asie et dans d’autres régions. Cette portée globale permet de compenser les ralentissements économiques locaux en s’appuyant sur des zones de croissance.

• Résilience financière : LVMH a démontré sa capacité à maintenir de solides résultats financiers, même dans des conditions économiques difficiles, grâce à la puissance de ses marques et à sa stratégie axée sur l’innovation et l’excellence.

Faiblesses de LVMH :

• Dépendance aux marchés asiatiques : Une proportion importante du chiffre d’affaires de LVMH provient de l’Asie, en particulier de la Chine. Toute instabilité économique ou politique dans cette région peut avoir un impact significatif sur les performances du groupe.

• Sensibilité aux cycles économiques : En tant qu’acteur du luxe, LVMH reste vulnérable aux ralentissements économiques globaux, qui peuvent freiner la consommation discrétionnaire, notamment en période de crises géopolitiques ou de récessions.

• Endettement lié à des acquisitions majeures : Les récentes acquisitions stratégiques, bien qu’elles renforcent la position du groupe, ont augmenté son niveau d’endettement, ce qui peut limiter la flexibilité financière à moyen terme.

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